La Securities and Exchange Commission (SEC) de Tailandia propone un techo diario de 5 millones de baht para las transferencias de stablecoins que entran y salen de las cuentas de los clientes en cada operador autorizado. La medida, anunciada el 12 de noviembre, forma parte de un borrador abierto a consulta pública hasta el 26 de noviembre de 2026 y aún no constituye una norma vigente. El proyecto también limitaría las transferencias entre clientes y wallets pertenecientes a terceros, con excepciones específicas para determinadas actividades financieras y para los movimientos entre cuentas verificadas del mismo titular.
Según el comunicado oficial de la SEC tailandesa y lo reportado por The Block el 13 de noviembre, la autoridad señala como objetivos principales de la propuesta el combate al lavado de dinero, la ciberdelincuencia y la evasión de las normas sobre transferencias internacionales. El equivalente de aproximadamente 148.000 dólares es una conversión aproximada publicada por la prensa; el umbral oficial está expresado en baht.
Dos umbrales distintos, por cada operador
El borrador fijaría un límite de 5 millones de baht al día por cliente y por operador autorizado, aplicado de forma independiente a las stablecoins transferidas hacia la cuenta del cliente y a las transferidas fuera de ella. No se trata, por tanto, de un único techo diario compartido entre depósitos y retiros: la propuesta establece un umbral separado para cada dirección del flujo. El límite se aplicaría en cada operador de activos digitales supervisado por la SEC.
La SEC añade que el valor de las transferencias debe ser coherente con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Para las transacciones contempladas en el borrador, la plataforma debería verificar que la cuenta o wallet de origen y la de destino pertenezcan a la misma persona que realiza la transferencia. Las transferencias desde o hacia cuentas y wallets de terceros quedarían prohibidas.
Esta distinción afecta a los flujos que pasan por operadores autorizados. The Block precisa que el borrador no cubriría las transacciones puramente peer-to-peer realizadas on-chain fuera de las plataformas registradas. Eso no hace anónimas ni automáticamente lícitas esas transferencias: solo delimita el alcance de la propuesta, que busca regular los servicios de los operadores supervisados.
Para quienes quieran entender mejor este tipo de activo, la guía de SpazioCrypto sobre stablecoins explica cómo estos tokens están diseñados para mantener un valor vinculado a una moneda u otra referencia. La propuesta tailandesa regula las modalidades de transferencia a través de intermediarios autorizados, no la definición económica de la stablecoin. Más actualizaciones del sector se encuentran en la página Stablecoins de SpazioCrypto.
Las excepciones previstas en el borrador
Básicamente, el límite no se aplicaría a las transferencias entre cuentas del cliente en operadores supervisados por la SEC, siempre que los operadores involucrados cumplan las obligaciones de la Travel Rule. También se contemplan exclusiones para los operadores que transfieren stablecoins con fines empresariales propios y para los creadores de mercado que proveen liquidez en los pares stablecoin/baht.
Otra excepción incluiría a las empresas supervisadas por el Banco de Tailandia, siempre que hayan obtenido la aprobación del banco central para un modelo operativo específico. El borrador también contempla los pagos de suscripción y los reembolsos relacionados con ofertas de tokens digitales aprobadas por la SEC, así como la devolución de la inversión inicial y los posibles rendimientos a los inversores.
Las excepciones revelan que el proyecto no trata todas las transferencias por igual. Distingue los movimientos personales, la actividad profesional de los operadores, la liquidez de mercado y las operaciones realizadas en el marco de ofertas reguladas. Para las empresas bajo supervisión del banco central, la exención no sería automática: requeriría una aprobación específica.
La norma propuesta se apoyaría en controles ya previstos en el borrador: verificación del perfil del cliente, revisión de cuentas y wallets, cumplimiento de la Travel Rule y uso de herramientas de análisis blockchain para detectar vínculos con direcciones de alto riesgo o incluidas en listas de control. El tema se conecta con los sistemas de identificación y monitoreo AML que emplean los operadores crypto.
La consulta incluye otras normas para los operadores
El techo a las transferencias es solo una parte de un paquete más amplio. La SEC propone que los exchanges publiquen los nombres de sus market makers y los activos para los que proveen liquidez, reforzando al mismo tiempo los controles sobre la procedencia de los activos y las finalidades de sus operaciones.
Para los brokers de activos digitales, el borrador prohibiría el uso de proveedores de liquidez en los pares stablecoin/baht. Los proveedores de liquidez y los exchanges de origen deberían estar bajo supervisión competente, contar con controles antilavado y no operar desde jurisdicciones que no aplican las recomendaciones del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI). Los brokers también deberían informar a sus clientes sobre los nombres de los proveedores de liquidez y los posibles conflictos de interés.
La propuesta también interviene en las transacciones fuera de plataforma gestionadas por brokers y dealers. Según el borrador, la SEC establecería un valor mínimo de 3 millones de baht, la publicación de precios para permitir verificaciones y la prohibición de que los brokers emparejen directamente operaciones fuera de plataforma entre dos clientes. Un broker podría, en cambio, enviar una orden para que se ejecute en un exchange, en Tailandia o en el extranjero.
El paquete busca, por tanto, hacer trazables no solo las transferencias de los clientes, sino también algunas fuentes de liquidez y los intercambios concluidos fuera de los libros de órdenes habituales. Las stablecoins ya se utilizan para pagos y transferencias transfronterizas, como explica el análisis sobre las stablecoins en las remesas; la propuesta tailandesa busca regular los puntos donde estos flujos se encuentran con plataformas locales reguladas. Para LATAM, donde las stablecoins son una herramienta cotidiana de ahorro y envío de remesas, el modelo tailandés ofrece un punto de referencia sobre cómo los reguladores pueden establecer controles sin suprimir el uso.
¿Qué cambia para un cliente?
Si el borrador se adoptara sin modificaciones, un cliente que transfiera stablecoins a través de un operador supervisado por la SEC de Tailandia debería utilizar cuentas o wallets verificados a su nombre y respetar umbrales diarios separados para entradas y salidas. El envío a un wallet perteneciente a otra persona quedaría bloqueado dentro del perímetro definido por el texto, salvo las excepciones establecidas para actividades reguladas específicas.
Todavía no es posible describir el funcionamiento operativo final. La consulta puede dar lugar a modificaciones; el comunicado anuncia un proyecto y recoge observaciones, no presenta una disciplina ya en vigor. La SEC no ha publicado aún un calendario de implementación en la nota del 12 de noviembre.
La propuesta también podría tener consecuencias en la forma en que las plataformas verifican las billeteras personales y asocian una transferencia a un cliente concreto. El vínculo entre remitente, destinatario y titular es uno de los objetivos de la Travel Rule aplicada a las transferencias de criptoactivos, aunque las obligaciones europeas y la propuesta tailandesa pertenecen a marcos normativos distintos.
En Tailandia la medida sigue en consulta pública
Los interesados pueden enviar observaciones a través de los canales indicados por la SEC tailandesa. El período de consulta cierra el 26 de noviembre de 2026. Tras recopilar los comentarios, la autoridad podrá evaluar posibles modificaciones antes de emitir una notificación definitiva. Hasta entonces, el límite de 5 millones de baht no debe presentarse como operativo.
El debate tailandés se enmarca en una discusión global sobre cómo aplicar controles antilavado a las transferencias de activos digitales sin confundir las obligaciones de los operadores con cualquier transacción posible en la blockchain. También en Europa la normativa distingue entre obligaciones de los intermediarios, información que acompaña a las transferencias y responsabilidades de los usuarios. El camino europeo para las stablecoins y la supervisión de las stablecoins no conformes con MiCA muestra cómo el perímetro regulatorio varía de una jurisdicción a otra.
La propuesta tailandesa en síntesis
La propuesta tailandesa en síntesis
Qué está confirmado y qué no
- Confirmado: la SEC abrió el 12 de noviembre una consulta sobre un borrador que establece límites separados de 5 millones de baht tanto en entradas como en salidas, por cliente y por operador.
- No indicado: la adopción definitiva, la fecha de entrada en vigor y el texto final tras la consulta.
- Por seguir: las observaciones del sector antes del 26 de noviembre, posibles modificaciones y la notificación final de la SEC.
Una perspectiva más amplia
En la práctica, nuestra lectura, presentada como interpretación editorial, es que Tailandia quiere controlar los puntos de acceso regulados entre stablecoins y operadores locales: identidad del titular, volumen de transferencias y trazabilidad de los flujos. El umbral diario es el dato más visible, pero el borrador también incluye obligaciones sobre creadores de mercado, proveedores de liquidez y operaciones fuera de plataforma.
Las señales que conviene seguir son el texto definitivo, la posible distinción entre transferencias personales y actividad comercial, y la forma en que se verificarán las excepciones. Hasta el cierre de la consulta y una eventual notificación final, el tope sigue siendo una propuesta, no una restricción ya aplicable a los clientes.
Fuentes
Texto de la propuesta, límites, excepciones, controles y plazo de consulta: SEC Tailandia, comunicado 253/2026, 12 de noviembre de 2026.
