China ha vuelto a superar el billón de dólares de superávit comercial en 2026, pero el dato más relevante de octubre apunta en sentido contrario. Según la agencia aduanera china, recogido por Associated Press, el superávit comercial acumulado de China en los primeros diez meses de 2026 alcanzó 1,04 billones de dólares, la segunda vez consecutiva por encima de ese umbral. Sin embargo, en octubre las importaciones crecieron un 41,6% interanual, superando a las exportaciones, que subieron un 35,2%, y el saldo mensual se redujo de forma notable.
Eamonn Sheridan
El artículo de Reuters mencionado por nuestra redacción y la página original de Associated Press no fueron accesibles con nuestras herramientas. Leímos el texto de AP reproducido íntegramente por WRAL, el análisis de IndexBox con los comentarios de economistas y las previsiones publicadas por investingLive. Los boletines de las Aduanas chinas en inglés todavía no muestran los datos de 2026.
El récord que se repite
Los números de octubre son sólidos en ambas direcciones. Según investingLive, las exportaciones subieron un 35,2% respecto al año anterior, por encima del 33,5% previsto en la encuesta de Reuters y apenas por debajo del 36,3% registrado en septiembre. Las importaciones aceleraron hasta el 41,6%, frente al 32% esperado y el 31% del mes anterior. El superávit mensual se situó en 105,3 millardos de dólares, por debajo de los 133,5 millardos de septiembre y de los cerca de 126 millardos que el mercado anticipaba.
Sumando los diez meses, el saldo total llega a 1,04 billones de dólares. El cálculo encaja con los datos previos: según Trading Economics, el acumulado a finales de septiembre era de 938,51 millardos, y al añadir octubre se llega a aproximadamente 1,044 billones, una estimación propia e indicativa. Según AP, China está en camino de superar el récord del año pasado de 1,2 billones de dólares. Nuestra redacción señala que el umbral del billón se cruzó un mes antes que en 2025.
La paradoja: las importaciones superan al export
Aquí está el punto que el titular sobre el récord puede ocultar. En octubre, China compró al exterior a un ritmo más rápido del que vendió, y el saldo mensual se redujo en más de 28 millardos de dólares respecto a septiembre. Las fuentes consultadas no detallan el origen de esta aceleración. Sin desglosar por productos y países, no es posible determinar si responde a una recuperación de la demanda interna, a la acumulación de componentes industriales o al efecto de los precios.
Nuestra lectura, que presentamos como tal: un solo mes no marca un giro, pero el dato merece seguimiento. Si el crecimiento de las importaciones se sostiene, reduciría la presión externa sobre el superávit sin necesidad de nuevas barreras. Si en cambio refleja principalmente componentes importados para reexportarse dentro de productos terminados, el panorama sigue siendo el de una economía impulsada por la demanda exterior.
Chips y autos: quién impulsa las exportaciones
Según AP, las exportaciones de este año han sido sostenidas por bienes de alta tecnología como semiconductores y automóviles. Dave Chia, economista de Moody's Analytics citado por IndexBox, espera que el export se mantenga fuerte hasta fin de año gracias a la electrónica y los vehículos. La demanda mundial de hardware para inteligencia artificial forma parte de este escenario, tal como muestran proyectos industriales como la fábrica de IA de NVIDIA y LG en Corea.
Precisamente ahí reside uno de los riesgos más concretos. Chia advierte que una desaceleración o corrección del auge de la inteligencia artificial podría bajar los precios de chips y electrónica, reduciendo los volúmenes exportados. Es el mismo tipo de vulnerabilidad que la presidenta del BCE Christine Lagarde señaló para las finanzas al alertar sobre los posibles riesgos sistémicos vinculados a la inteligencia artificial.
El límite: un crecimiento dependiente del exterior
Alicia Garcia-Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico de Natixis, citada por IndexBox, explica el superávit por el exceso de capacidad productiva en múltiples sectores, el exceso de ahorro interno y la debilidad de la demanda doméstica en China, que empuja las mercancías hacia el exterior. En su opinión, la situación “no es sostenible”. Los funcionarios chinos, según IndexBox, sostienen que Pekín no busca ampliar el superávit y quiere un comercio mundial más equilibrado.
El riesgo más inmediato tiene que ver con la reacción de los socios comerciales. Chia señala las restricciones comerciales de la Unión Europea como un riesgo importante, en un contexto donde los aranceles y barreras estadounidenses ya son elevados. Según IndexBox, el comercio debería estar sobre la mesa en el encuentro entre Donald Trump y Xi Jinping al margen de la cumbre APEC de Shenzhen, prevista para las próximas semanas. El superávit es también un pilar de la fortaleza financiera de Pekín: en octubre, según nuestra redacción, las reservas de divisas alcanzaron 3,405 billones de dólares, con el oro en alza por vigésimo cuarto mes consecutivo.
¿Y en América Latina?
Para Europa, el superávit chino no es un dato abstracto: se traduce en productos baratos que llegan al mercado interior, desde automóviles hasta electrónica, con una presión constante sobre las empresas manufactureras. La Unión ya ha recurrido a instrumentos de defensa comercial, como los aranceles compensatorios sobre los vehículos eléctricos chinos introducidos en 2024, y Moody's Analytics identifica nuevas restricciones europeas como uno de los principales riesgos para las exportaciones chinas. Las fuentes consultadas no ofrecen datos específicos sobre el comercio entre China e Italia en octubre.
En el frente tecnológico, la dependencia es doble. Chips, servidores y componentes para inteligencia artificial proceden en gran medida de Asia, mientras Italia intenta construir capacidad propia, como en el caso de la plataforma de IA soberana anunciada por TIM y NVIDIA. Una desaceleración china provocada por nuevas barreras o por una caída de la demanda mundial afectaría a los precios de estos componentes, para bien y para mal.
El superávit comercial chino en síntesis
Qué está confirmado y qué no
- Reportado: según la agencia aduanera china, recogido por AP, exportaciones con un alza del 35,2% e importaciones del 41,6% interanual en octubre; superávit mensual de 105.300 millones de dólares, frente a los 133.500 millones de septiembre; superávit acumulado de 1,04 billones en los primeros diez meses, superando el billón por segundo año consecutivo.
- No indicado: el desglose de octubre por productos y países; las causas de la aceleración de las importaciones; los datos del comercio con Italia.
- Por seguir: los datos de noviembre y la comparación con el récord de 1,2 billones de 2025; el encuentro entre Trump y Xi en la cumbre APEC; eventuales nuevas medidas comerciales europeas.
La lectura de fondo
Básicamente, nuestra interpretación, que presentamos como tal: el superávit chino por encima del billón confirma un modelo de crecimiento que se apoya en la demanda externa mientras la interna permanece débil. Precisamente por eso es frágil. Depende del auge tecnológico mundial, de la paciencia de los socios comerciales y de la capacidad de Pekín para no convertir cada récord en una nueva fuente de fricción. El dato de importaciones de octubre es la primera señal, todavía aislada, de un posible reequilibrio. Para quienes siguen los mercados, la variable clave son las políticas monetarias y cambiarias de los grandes bloques, como ilustran la intervención récord de Japón sobre el yen y las presiones sobre los tipos que afectan también a las criptomonedas, como cuando Bitcoin se enfrentó a un Treasury al 5% y a una Fed dispuesta a subir tipos.
Hay tres señales que conviene vigilar de cerca. La primera es si las importaciones seguirán creciendo a este ritmo en noviembre, convirtiendo un dato aislado en tendencia. La segunda es el resultado del encuentro entre Trump y Xi en la cumbre APEC de Shenzhen sobre comercio. La tercera es la respuesta de la Unión Europea, donde nuevas restricciones podrían golpear precisamente los sectores que hoy impulsan las exportaciones chinas, desde los automóviles hasta la electrónica.
