Durante cinco años, la doctrina de Michael Saylor se resumió en una frase: nunca venderemos. El 1 de junio de 2026, un filing 8-K ante la SEC la puso en cuestión: Strategy vendió 32 Bitcoin. Sobre el papel, una cifra insignificante. Sin embargo, el mercado reaccionó con brusquedad y el precio cayó por debajo de los 72.000 dólares en pocas horas.
La doctrina que marcó una era
Básicamente, strategy, antes MicroStrategy, construyó toda su identidad sobre una sola idea: comprar Bitcoin y no venderlo jamás. Desde agosto de 2020, cada trimestre, el mismo guión: compras, comunicados, gráficos. La compañía arrastró tras de sí a toda una generación de empresas-tesorería que copiaron su modelo. Incluso en los peores momentos, Saylor mantuvo la posición. En abril registramos una pérdida latente de 14.500 millones en el primer trimestre. La respuesta fue seguir comprando. Pocas semanas después llegaba el sorpasso sobre BlackRock con 815.061 BTC. El título MSTR subía y la tesis se sostenía.
El filing que cambia el tono
Entre el 26 y el 31 de mayo, Strategy cedió 32 Bitcoin por aproximadamente 2,5 millones de dólares, a un precio medio de 77.135 dólares por unidad, según el filing 8-K presentado ante la SEC. Es la primera venta desde diciembre de 2022, cuando la compañía liquidó 704 BTC por motivos fiscales y los recompró de inmediato. Esta vez no. Los ingresos sirven para pagar los dividendos de las acciones preferentes STRC, el instrumento que analizamos cuando el dividendo subió al 11,5%. En el mismo periodo, la compañía recaudó 128,3 millones de dólares vendiendo acciones ordinarias, una cifra cincuenta veces superior a la venta de BTC. La señal, sin embargo, pesa más que la cifra.
Las dos únicas ventas de Bitcoin de Strategy (número de BTC)
Las dos únicas ventas de Bitcoin de Strategy (número de BTC)
Fuente: filing SEC (8-K) · junio 2026
Fuente: filing SEC (8-K) · junio 2026
La operación quedó registrada en los canales oficiales de la compañía: → los posts recientes de @Strategy en X.
"Perfection is achieved, not when there is nothing more to add, but when there is nothing left to take away." Antoine de Saint-Exupery on simplifying MicroStrategy to Strategy, 35 years after our founding by @saylor.
, Strategy (@Strategy) February 11, 2025
¿Por qué Michael Saylor vendió Bitcoin?
La pregunta circuló durante horas. La respuesta está en el filing, firmado por el consejero general Thomas Chow: los 32 BTC cubren las distribuciones sobre las acciones preferentes. Phong Le, CEO de la compañía, explicó que las ventas se realizan al coste de adquisición, para equilibrar el balance y evitar impactos fiscales. El objetivo declarado de Saylor es otro: maximizar los Bitcoin por acción, ahora que la prima mNAV del título se ha estrechado. Dicho de otro modo, no es una rendición, es gestión activa del balance. La diferencia es sutil, pero cambia el relato que la compañía construye sobre sí misma.
Dónde estamos realmente
Los 32 Bitcoin representan el 0,0038% de las reservas totales de Strategy. Irrelevante en términos absolutos. El contexto es otra historia. Desde octubre, casi todas las empresas-tesorería han dejado de comprar o han comenzado a vender, y los ETF spot estadounidenses cerraron mayo con salidas netas de 2.430 millones de dólares, el peor mes de 2026 según datos de CoinGlass. Quienes siguen comprando, como Bitmine y Strive, son ya una minoría.
Para entender la mecánica detrás de estos flujos conviene revisar la estructura del mercado de ETF Bitcoin y el expediente sobre la reserva estratégica estadounidense. En el frente regulatorio, para los inversores de América Latina que operan con plusvalías en cripto, vale la pena conocer el marco fiscal local de cada país, así como el avance de las normativas inspiradas en MiCA que ya comienzan a discutirse en la región.
El clima sigue tenso también por razones geopolíticas, como ocurrió durante el lunes negro entre drones y barriles de petróleo de marzo. El filing está disponible desde que la SEC lo hizo público: el depósito 8-K de Strategy en la base de datos EDGAR.
Hay un detalle que lo dice todo. En la hora siguiente al filing se liquidaron más de 93 millones de dólares en posiciones apalancadas, el 95% de ellas largas, según datos de CoinGlass. El título MSTR perdió casi un 6%, Coinbase cayó un 5% y Bitcoin tocó un mínimo intradía de 71.952 dólares. Treinta y dos monedas vendidas, un terremoto en los libros de órdenes. La cuestión no es cuánto vendió Saylor. Es que, por primera vez en casi cuatro años, demostró que podía hacerlo.
