El dato habla por sí solo. Las stablecoins en euro han crecido 12 veces en 15 meses, justo mientras el dólar sigue dominando el mercado global. Para Europa es una buena noticia, pero no una victoria. Todavía no.
TRM Labs publicó el 23 de abril su Q1 2026 Global Crypto Adoption Index. Dentro hay un número que pesa más que muchos comunicados bancarios: según TRM Labs, el volumen mensual de stablecoins denominadas en euro pasó de 69 millones de dólares en enero de 2025 a 777 millones en marzo de 2026. ¿Sorpresa? Hasta cierto punto.
El mercado sigue siendo pequeño frente a las stablecoins en dólares. El crecimiento, sin embargo, llega en el momento en que MiCA aclara quién puede emitir, distribuir y utilizar tokens de dinero electrónico en Europa.
El número que cambia el debate europeo
Durante años, el euro on-chain pareció un actor secundario. USDT y USDC concentraban la mayor parte del volumen, los exchanges razonaban en dólares y las stablecoins europeas quedaban relegadas a tema de congreso. Luego llegaron MiCA, las restricciones sobre tokens no conformes y la carrera de los operadores por no quedarse fuera del mercado de la UE.
TRM Labs vincula el crecimiento a tres factores: claridad regulatoria, demanda de canales de liquidación no denominados en dólares e integración de productos en euro por parte de exchanges y proveedores de pago. Dicho de otro modo: cuando las reglas se vuelven comprensibles, incluso el capital más prudente deja de esperar a ver qué pasa.
¿Pueden las stablecoins en euro competir con USDT?
No, no hoy. USDT sigue siendo la moneda operativa del mercado cripto global, con una profundidad que el euro todavía no tiene. El dato de TRM Labs apunta a algo distinto: las stablecoins en euro están encontrando una función concreta, más cercana a pagamentos europeos, liquidación entre empresas y liquidez para activos tokenizados que al trading minorista puro.
Ahí está la diferencia. El euro no necesita copiar a USDT para ser relevante. Necesita volverse útil donde el dólar genera fricción: pagos en la zona euro, tesorería corporativa, liquidación 24 horas al día y relaciones entre bancos, exchanges y clientes profesionales. Eso es lo que está en juego para mercados como Argentina o México, donde la demanda de stablecoins no denominadas en dólares puede ser especialmente relevante.
Volumen mensual stablecoins EUR, millones USD
Fuente: TRM Labs, Q1 2026 Global Crypto Adoption Index
Volumen mensual stablecoins EUR, millones USD
Cifras correspondientes al volumen de stablecoins EUR atribuido a VASPs minoristas.
Qivalis lleva a los bancos al terreno de juego
Aquí entra Qivalis. El proyecto respaldado por bancos europeos como UniCredit, Banca Sella, ING, BNP Paribas y CaixaBank apunta a lanzar una stablecoin en euro en el segundo semestre de 2026. UniCredit ha explicado que el objetivo es habilitar pagos casi instantáneos, pagos programables y liquidación de activos digitales.
Es una frase bancaria, claro. Pero el significado es sencillo: si las stablecoins se quedan solo dentro de los exchanges, Europa llega tarde. Si terminan en los flujos corporativos, en los mercados tokenizados y en los pagos transfronterizos, entonces la situación cambia de verdad. Para LATAM, la participación de CaixaBank en Qivalis puede ser un factor a seguir de cerca.
En SpazioCrypto ya hemos cubierto el papel de UniCredit y Banca Sella en Qivalis y el debate sobre el intento francés de desafiar el dominio del dólar. Este nuevo dato de TRM Labs añade una pieza: no hay solo un proyecto político, hay también demanda real de mercado.
El BCE no aplaude
En la práctica, el crecimiento no gusta a todos. Christine Lagarde declaró el 8 de mayo que el argumento a favor de las stablecoins en euro es más débil de lo que parece. La presidenta del BCE teme retiradas masivas en momentos de tensión y prefiere los depósitos bancarios tokenizados, más cercanos al sistema crediticio tradicional.
La tensión es evidente. Por un lado, bancos y fintechs quieren construir dinero digital privado bajo las reglas de MiCA. Por el otro, el banco central no quiere perder el control sobre la transmisión de la política monetaria. Europa quiere innovar, pero sin que nadie tire demasiado de la cuerda.
La señal para LATAM y los mercados hispanohablantes
Para mercados como Argentina, México o Chile, el punto es práctico. Una stablecoin en euro regulada puede interesar a empresas que pagan proveedores en el exterior, fintechs, exchanges con clientes europeos y operadores que trabajan con activos del mundo real (RWA). No hace falta presentarla como una revolución. Lo que importa es si cuesta menos, liquida antes y se integra mejor que las alternativas existentes.
El próximo hito a vigilar es el segundo semestre de 2026, cuando Qivalis apunta a su lanzamiento y Circle seguirá impulsando EURC como stablecoin MiCA-compliant. Según TRM Labs, en marzo de 2026 el mercado ya movía 777 millones de dólares al mes. No es suficiente para desafiar al dólar. Sí es suficiente para confirmar que el euro on-chain ya no es una nota a pie de página.
