Existe una paradoja que pocos han señalado: los dos hombres que construyeron Tether —la stablecoin más grande del mundo, casi en su totalidad en dólares— se llaman Giancarlo Devasini y Paolo Ardoino, y son italianos. Mientras tanto, dos de los mayores bancos de ese mismo país trabajan para construir la respuesta europea. La iniciativa Qivalis reúne a 12 grandes bancos europeos y apunta al lanzamiento de la primera stablecoin euro compatible con MiCA en el segundo semestre de 2026.
Qivalis: 12 bancos, un proyecto, dos italianas en primera línea
El 21 de abril de 2026, el consorcio Qivalis —fundado en Ámsterdam por doce grandes instituciones bancarias europeas— anunció la elección de Fireblocks como socio tecnológico para construir la infraestructura de la primera stablecoin euro compatible con MiCA a escala institucional.
Los miembros del consorcio incluyen a Banca Sella, BBVA, BNP Paribas, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, DZ BANK, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB y UniCredit. Italia es el país más representado, con dos bancos en un proyecto que aspira a redefinir los pagos digitales en Europa. Para LATAM, donde BBVA tiene una presencia relevante en México y otros mercados, esta iniciativa puede anticipar nuevos estándares para pagos transfronterizos en euros.
El lanzamiento está previsto para la segunda mitad de 2026, pendiente de autorización por parte del Banco Central de los Países Bajos bajo el marco MiCAR. Una fecha no casual: el 1 de julio de 2026 cierra definitivamente el régimen transitorio MiCA, y el mercado europeo no volverá a ser el mismo.
¿Por qué Fireblocks y qué aporta realmente?
Fireblocks no es una elección menor. La compañía gestiona más de 10 billones de dólares en transacciones de activos digitales, trabaja con Worldpay, BNY, Revolut y Galaxy, y ha desarrollado el estándar ERC-20F —diseñado específicamente para stablecoins que deben cumplir con KYC, AML y filtrado de sanciones a nivel institucional.
Para Qivalis, confiar en Fireblocks significa contar desde el primer día con una infraestructura tokenization-ready, con gestión de tesorería integral y reportes listos para auditoría integrados. No se trata de un experimento, sino de un producto preparado para mercados B2B, pagos cross-border 24/7 y liquidación de activos tokenizados.
"Fireblocks' platform gives us the security, compliance controls, and operational infrastructure to deliver exactly that."
New FXC Intelligence research: Fireblocks named the only Market Leader in Foundational Infrastructure for stablecoin payments.
— Fireblocks (@FireblocksHQ) February 25, 2026
The assessment analyzed providers across market traction and strength of capabilities. Our position reflects platform adoption by institutions… pic.twitter.com/6j8VfSDIlq
El problema que Europa no puede ignorar
Los números son contundentes. El mercado global de stablecoins vale aproximadamente 305.000 millones de dólares. De ellos, el 99% está denominado en dólares. ¿Las stablecoins en euros? Apenas 650 millones de dólares — menos del 0,25% del total.
Sin embargo, el euro es la segunda divisa más negociada del mundo. Este desequilibrio no es técnico: es estratégico. Y así lo dejó claro el ministro de Finanzas francés Roland Lescure el 17 de abril, en una intervención en París: Europa necesita más stablecoins en euros, no solo regulación. Un giro notable respecto a la histórica desconfianza del Elíseo sobre este tema — analizado en profundidad en nuestro artículo sobre el desafío francés al dominio del dólar.
En 2025, los volúmenes de transacción globales de stablecoins alcanzaron los 33 billones de dólares, con un crecimiento del 75% interanual. Europa ha observado desde fuera durante demasiado tiempo.
Qué cambia para el ecosistema financiero italiano
Para Italia, esto no es solo un titular que seguir. UniCredit y Banca Sella ya operan en el mundo de los activos digitales: la primera con inversiones en ETF de Bitcoin y certificados estructurados, la segunda con un competence center DLT activo desde hace años. La entrada en Qivalis no es una apuesta — es un posicionamiento estratégico.
El contexto lo marcan la CONSOB con su fecha límite del 15 de abril para las contribuciones de supervisión CASP, e Intesa Sanpaolo con sus 96 millones de dólares en ETF de Bitcoin: los bancos italianos no observan el cripto desde fuera. Están construyendo desde dentro.
Cuando la stablecoin de Qivalis llegue al mercado — en el segundo semestre de 2026, si todo va según lo previsto — será la primera alternativa en euros verdaderamente institucional, regulada, respaldada 1:1 e integrada en los sistemas bancarios tradicionales.
No será el fin del dominio del dólar. Pero sí un primer paso concreto. Y dos bancos italianos estarán entre sus fundadores.
