En mayo de 2026, Matt Hougan, CIO de Bitwise, resumió el problema central de las blockchain públicas en una sola frase en su blog: “Si eres una empresa que transmite cada transacción antes de completarse, o un trabajador cuyo salario es visible para cualquiera con un block explorer, esa transparencia es un error, no una ventaja.”
Un salario pagado en USDC sobre Solana es público. Cualquier persona con un block explorer puede ver cuánto ganas, quién te paga y cuándo. Lo mismo ocurre con un hedge fund que ejecuta una operación en Ethereum: los competidores pueden verla antes de que se complete, con precisión de milisegundos, y posicionarse antes. Esa transparencia era una ventaja cuando blockchain significaba Bitcoin y los usuarios eran individuos con filosofía cypherpunk. Para los bancos, es un problema grave.
Goldman Sachs, Stripe, BlackRock y Paradigm no invierten por romanticismo. Invierten porque las instituciones que quieren llevar on-chain no lo harán jamás sobre Ethereum o Solana en su configuración actual.
La respuesta del mercado ya llegó. Tres blockchain construidas en torno a la privacidad configurable para instituciones, Arc, Canton y Tempo, han captado más de $1.000 millones combinados, con valoraciones que superan los $10.000 millones, según datos de CoinDesk y The Block. Todos los rounds cerraron entre octubre de 2025 y mayo de 2026, todos con el mismo perfil de inversor: bancos, gestores de activos, grandes fondos de capital riesgo e infraestructura financiera tradicional. Hougan identificó esta convergencia como la señal de que la privacidad es la próxima “killer app” del crypto.
Privacy Blockchain Funding Race 2025-2026
Fuente: CoinDesk · The Block · CNBC, mayo 2026
Privacy Blockchain Funding Race 2025-2026
* El round de $300M de Canton, liderado por a16z, se espera que cierre en las próximas semanas. Tempo captó financiación en octubre de 2025.
Tres blockchain, tres arquitecturas, un problema común
Canton, desarrollada por Digital Asset Holdings, es la que cuenta con el historial institucional más largo. Goldman Sachs, DRW, Citadel Securities, DTCC, Tradeweb, BNY Mellon, Nasdaq y S&P Global ya operan dentro de su red. En febrero de 2026, un grupo de grandes instituciones financieras utilizó Canton para el primer acuerdo de recompra (repo) intradiario transfronterizo de la historia, usando títulos de deuda soberana británica tokenizados, los gilts, un mercado que mueve $2 billones según Reuters.
Visa se convirtió en Super Validador de Canton en marzo. En abril, Visa incluyó Canton en su piloto de liquidación con stablecoins junto a Base, Polygon, Arc y Tempo. El round en proceso de cierre, de aproximadamente $300 millones, está liderado por a16z crypto. La blockchain usa el lenguaje de smart contracts Daml, de código abierto, y ya ha procesado más de $6 billones en activos tokenizados sobre su red, según datos de Digital Asset Holdings. Su característica diferencial frente a Ethereum es clara: las transacciones son privadas por defecto, con la posibilidad de revelar datos únicamente a quienes estén autorizados.
Tempo nació dentro de Stripe y Paradigm, el fondo fundado por Fred Ehrsam, ex presidente de Coinbase. Captó $500 millones a una valoración de $5.000 millones en octubre de 2025, según The Block.
El foco está en los pagos transfronterizos, el FX y la gestión de tesorería corporativa: los casos de uso donde la transparencia de Ethereum genera problemas operativos inmediatos. Arc, analizada en detalle en el artículo dedicado a su lanzamiento y presale, completa el trío con un enfoque de “sistema operativo económico”: gas en USDC, finalidad en medio segundo, privacidad selectiva y compatibilidad con la EVM. a16z, en la nota de presentación firmada por los socios Ali Yahya y Noah Levine, escribió que “un puñado de blockchain emergirá como la nueva columna vertebral del sistema financiero” y que Arc está bien posicionada para convertirse en una de ellas.
Por qué los bancos quieren privacidad y no Ethereum o Solana
La respuesta tiene una dimensión operativa y otra estratégica. En lo operativo: los bancos están obligados a proteger la información de sus clientes. Poner una transferencia corporativa en Ethereum significa hacerla visible a todos en tiempo real, incluidos competidores, reguladores de terceros países y traders que podrían usar esa información para anticiparse antes de que la transacción se complete, el conocido frontrunning. En lo estratégico: los bancos quieren controlar quién ve qué dentro de su red.
La “privacidad configurable” de Arc, Canton y Tempo permite exactamente eso: las instituciones eligen qué transacciones hacer visibles, a quién y durante cuánto tiempo, respetando al mismo tiempo los requisitos KYC/AML de los reguladores. No es privacidad absoluta como la de Monero: es privacidad selectiva y verificable, compatible con auditorías, cumplimiento normativo y estándares de reporte fiscal como el DAC8 europeo o el marco de la CNMV en España. Para entender cómo esto se conecta con el Clarity Act cuyo debate está hoy en el Senado de Estados Unidos, el vínculo es directo: si las stablecoins no pueden generar rendimiento pasivo, la infraestructura sobre la que viven se convierte en la nueva fuente de valor diferencial. Quien controla los layer 1 institucionales controla las tarifas de liquidación, las reglas de gobernanza y, en última instancia, los márgenes de toda la industria.
Qué significa para quienes ya usan crypto
Hougan identifica tres fuerzas que han acelerado el auge: el GENIUS Act, que ha dado a las instituciones la certeza regulatoria necesaria para invertir; la demanda creciente de transacciones privadas en blockchain por parte de empresas e individuos; y la competencia entre redes respaldadas por grandes corporaciones, que empuja a cada actor a diferenciarse con la privacidad como ventaja competitiva. El panorama para el usuario retail es menos inmediato, pero no menos relevante. Estos fondos no van a construir una capa crypto para usuarios individuales. Van a construir la infraestructura que los bancos usarán para emitir sus propias stablecoins, liquidar sus propios títulos y gestionar su tesorería on-chain.
El usuario retail interactuará con esa infraestructura a través del exchange o la cuenta bancaria, sin saber que debajo está Canton o Arc. La pregunta que el mercado se plantea es si quienes poseen el token ARC o los activos de las cadenas subyacentes capturarán parte de ese valor. Para el contexto sobre los fondos institucionales que BlackRock está construyendo en torno a las stablecoins, la lectura combinada con Arc y Canton ilustra la velocidad con que se está levantando esta estructura.
Coinbase Research estimó en enero de 2026 que los tokens de privacidad alcanzarían una capitalización de $100.000 millones antes de final de año. Zcash ya había registrado un alza del +691% en 2025 y Monero del +143%, según CoinGecko. El 12 de mayo, cinco ETF spot de XRP cotizados en Estados Unidos registraron entradas netas de $25,8 millones, el mayor flujo diario desde el fin del bloqueo regulatorio, según datos de CoinGlass. El mismo día, el DTCC anunció su integración con Canton, señal de que la infraestructura institucional de privacidad está pasando del papel a la realidad operativa.
