Mientras que el sector de las monedas de privacidad está experimentando una nueva ola de optimismo, liderada por activos como Monero (XMR) y Zcash (ZEC), Dash (DASH) se encuentra navegando por aguas turbulentas.
Aunque la narrativa predominante es positiva, varios indicadores técnicos sugieren que la tercera mayor criptomoneda orientada a la privacidad por capitalización de mercado se enfrenta a riesgos estructurales significativos.
El despertar de los «viejos» DASH: ¿fase de distribución en curso?
La primera señal de advertencia proviene del comportamiento de los tenedores a largo plazo. En noviembre de 2025, se produjo una oleada anormal de reactivación de monedas Dash que llevaban años inactivas.
Históricamente, el movimiento de los valores antiguos es una señal de distribución: los inversores de las primeras etapas empiezan a liquidar sus posiciones cerca de los máximos del mercado.
La métrica Coin Days Destroyed (CDD), que mide el volumen de monedas movidas multiplicado por el tiempo de inactividad, mostró picos preocupantes. Aunque la actividad de reactivación parece disminuir día a día, los analistas advierten de que las fases de distribución pueden durar meses.
Esto permite a los "grandes capitales" salir tranquilamente, pero crea una presión bajista constante que podría ahogar el precio a medio plazo.
Concentración de ballenas: en máximos desde hace una década
Otro riesgo crucial está relacionado con la distribución de la riqueza dentro de la red. Actualmente, las 100 carteras más ricas controlan más del 41% de la oferta total de DASH. Se trata del mayor nivel de concentración registrado en la última década.
Para comparar, en diciembre de 2017, cuando Dash alcanzó su máximo histórico, esta cuota era de solo el 15,5%. Si bien la concentración puede ofrecer estabilidad si los grandes inversores mantienen la confianza, también expone al mercado a riesgos sistémicos.
Una liquidación coordinada -o incluso una desinversión repentina por parte de unas pocas ballenas individuales- podría saturar los libros de pedidos, desencadenando ventas en cascada difíciles de contener para los operadores minoristas.
Interés abierto en máximos históricos y peligros de liquidación
El tercer riesgo, y quizás el más inmediato, afecta al mercado de derivados. Aunque el Dash cotiza en torno a los 150 dólares -la mitad de sus máximos de noviembre-, el interés abierto (OI) se ha disparado por encima de los 180 millones de dólares. Esta cifra duplica la registrada hace dos meses y representa el valor más alto jamás alcanzado en la historia de Dash.
Una OI tan elevada indica una exposición al apalancamiento sin precedentes. En contextos de alta volatilidad, tal concentración de posiciones abiertas crea un terreno fértil para liquidaciones masivas.
Estos acontecimientos pueden generar un "efecto dominó" que se extienda rápidamente al mercado al contado, provocando colapsos verticales de precios en cuestión de minutos.
Además, análisis recientes muestran que los flujos de capital se están desplazando hacia monedas de privacidad de menor capitalización, lo que sugiere que las expectativas de los inversores para activos de "gran capitalización" como Dash están disminuyendo. Con el avance de la competencia y las señales en la cadena volviéndose rojas, los tenedores de DASH harían bien en vigilar muy de cerca estos indicadores en las próximas semanas.
