El bitcoin supera los 93.000 dólares gracias al fin del endurecimiento cuantitativo de la Reserva Federal y a la apertura de Vanguard a los criptoproductos.
Bitcoin (BTC) experimentó una subida espectacular, saltando un 11% desde sus mínimos del 1 de diciembre de 83.822,76 dólares y superando los 93.000 dólares durante la noche, impulsado por una combinación favorable de acontecimientos macroeconómicos y microestructurales.
El principal factor macro fue el anuncio formal de la Reserva Federal sobre el fin del apretamiento cuantitativo (QT) el 1 de diciembre. Este acontecimiento coincidió con la realización por parte de la Fed de Nueva York de unos 25.000 millones de dólares en operaciones repo matutinas y otros 13.500 millones noche, lo que representa las mayores inyecciones de liquidez realizadas desde 2020.
Esta infusión masiva de liquidez tuvo el efecto inmediato de aliviar la tensión sobre la financiación, actuando como impulsor del BTC, ya que los traders respondieron a este cambio brusco y abrupto en la configuración monetaria. La terminación de la QT junto con la provisión directa de liquidez suele apoyar a los activos alta beta al reducir los costes de endeudamiento y ampliar la oferta de dólares en el sistema financiero.
Las probabilidades de un recorte de tipos se desplazaron aún más a favor de Bitcoin después de que los débiles datos manufactureros de Estados Unidos reforzaran la especulación de una inminente desaceleración económica.
El PMI manufacturero del ISM se situó en 48,2, lo que supone un noveno mes consecutivo de contracción. Este dato elevó las probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 10 de diciembre hasta el 80% alto, según las apuestas de CME FedWatch.
Como resultado, el aumento de las expectativas de un recorte estabilizó los activos de riesgo tras la selloff del 1 de diciembre, que los traders habían atribuido previamente a la especulación sobre un posible apriete por parte del Banco de Japón y a la baja liquidez de las criptomonedas.
El catalizador de la distribución se encuentra con la inversión del flujo
Junto con los vientos en contra macroeconómicos, una importante noticia estructural proporcionó un impulso inmediato a la demanda: Vanguard, que gestiona entre 9 y 10 billones de dólares en activos, abrió su plataforma de brokerage por primera vez a cripto ETF y fondos de inversión de terceros vinculados a BTC, ETH, XRP y SOL.
Eric Balchunas, analista senior de ETF para Bloomberg, acuñó el término "efecto Vanguard", señalando que Bitcoin subió alrededor de un 6% en torno a la apertura del mercado estadounidense el primer día que los clientes tuvieron acceso a estos productos.
Solo el IBIT deBlackRock registró un impresionante volumen de unos 1.000 millones de dólares en los primeros 30 minutos de negociación. Este hito de distribución se produjo justo cuando los flujos de ETF al contado sobre Bitcoin en Estados Unidos volvieron a ser modestamente positivos, después de cuatro semanas consecutivas de salidas totales que habían superado los 4.300 millones de dólares.
La estructura del mercado amplificó el rally una vez que Bitcoin rompió el nivel de resistencia. Después de que noviembre hubiera registrado el peor desempeño mensual en más de cuatro años, y de que la brusca caída del 7,3% del 1 de diciembre hubiera llevado al BTC por debajo de los 84.000 dólares, el posicionamiento se desequilibró a la baja, y los indicadores de sentimiento registraron un estado de "miedo extremo".
A pesar del rebote, es crucial tener en cuenta que Bitcoin sigue perdiendo más de un 30% desde su máximo de octubre cerca de los 126.000 dólares. Sólo el mes de noviembre había borrado cerca del 17% del valor debido a más de 3.500 millones de dólares en reembolsos de ETFs y a la tensión en torno a grandes tenedores corporativos como Strategy.
El rebote refleja un alivio macro (fin de la QT y de las inyecciones de liquidez de la Fed), vientos estructurales favorables (apertura de la plataforma Vanguard y ralentización de las salidas de ETF) y cobertura corta desde un nivel de soporte clave, más que una reversión de la tendencia bajista más amplia.
Un análisis de los rendimientos de Bitcoin, Ethereum, BNB, Litecoin y Monero muestra que el "rally de Santa Claus" no está garantizado: las subidas sólo se producen en fases macro positivas.
Con el avance de la computación cuántica, Bitcoin se enfrenta a un reto más profundo que el mero riesgo criptográfico: un conflicto político sobre las antiguas monedas y el consenso de la red.
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Esta infusión masiva de liquidez tuvo el efecto inmediato de aliviar la tensión sobre la financiación, actuando como impulsor del BTC, ya que los traders respondieron a este cambio brusco y abrupto en la configuración monetaria. La terminación de la QT junto con la provisión directa de liquidez suele apoyar a los activos alta beta al reducir los costes de endeudamiento y ampliar la oferta de dólares en el sistema financiero.
Las probabilidades de un recorte de tipos se desplazaron aún más a favor de Bitcoin después de que los débiles datos manufactureros de Estados Unidos reforzaran la especulación de una inminente desaceleración económica.
El PMI manufacturero del ISM se situó en 48,2, lo que supone un noveno mes consecutivo de contracción. Este dato elevó las probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 10 de diciembre hasta el 80% alto, según las apuestas de CME FedWatch.
Como resultado, el aumento de las expectativas de un recorte estabilizó los activos de riesgo tras la selloff del 1 de diciembre, que los traders habían atribuido previamente a la especulación sobre un posible apriete por parte del Banco de Japón y a la baja liquidez de las criptomonedas.
El catalizador de la distribución se encuentra con la inversión del flujo
Junto con los vientos en contra macroeconómicos, una importante noticia estructural proporcionó un impulso inmediato a la demanda: Vanguard, que gestiona entre 9 y 10 billones de dólares en activos, abrió su plataforma de brokerage por primera vez a cripto ETF y fondos de inversión de terceros vinculados a BTC, ETH, XRP y SOL.
Eric Balchunas, analista senior de ETF para Bloomberg, acuñó el término "efecto Vanguard", señalando que Bitcoin subió alrededor de un 6% en torno a la apertura del mercado estadounidense el primer día que los clientes tuvieron acceso a estos productos.
Solo el IBIT deBlackRock registró un impresionante volumen de unos 1.000 millones de dólares en los primeros 30 minutos de negociación. Este hito de distribución se produjo justo cuando los flujos de ETF al contado sobre Bitcoin en Estados Unidos volvieron a ser modestamente positivos, después de cuatro semanas consecutivas de salidas totales que habían superado los 4.300 millones de dólares.
La estructura del mercado amplificó el rally una vez que Bitcoin rompió el nivel de resistencia. Después de que noviembre hubiera registrado el peor desempeño mensual en más de cuatro años, y de que la brusca caída del 7,3% del 1 de diciembre hubiera llevado al BTC por debajo de los 84.000 dólares, el posicionamiento se desequilibró a la baja, y los indicadores de sentimiento registraron un estado de "miedo extremo".
A pesar del rebote, es crucial tener en cuenta que Bitcoin sigue perdiendo más de un 30% desde su máximo de octubre cerca de los 126.000 dólares. Sólo el mes de noviembre había borrado cerca del 17% del valor debido a más de 3.500 millones de dólares en reembolsos de ETFs y a la tensión en torno a grandes tenedores corporativos como Strategy.
El rebote refleja un alivio macro (fin de la QT y de las inyecciones de liquidez de la Fed), vientos estructurales favorables (apertura de la plataforma Vanguard y ralentización de las salidas de ETF) y cobertura corta desde un nivel de soporte clave, más que una reversión de la tendencia bajista más amplia.
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