Stablecoin y el mito del dólar: Terraform Labs lleva a Jump Crypto a los tribunales
La demanda de 4.000 millones contra Jump Crypto reaviva las dudas sobre la estabilidad de las stablecoins y el papel de los creadores de mercado.
La sombra del colapso de Terraform Labs en 2022 vuelve a sacudir los mercados financieros con una demanda de 4.000 millones de dólares. El administrador concursal de Terraform ha demandado a Jump Crypto, alegando que la compañía respaldó artificialmente la clavija de TerraUSD (UST) a través de acuerdos confidenciales.
La disputa no es sólo sobre el pasado: es una prueba decisiva para la confianza en los tokens fijados en dólares, justo cuando se están convirtiendo en infraestructuras de pago globales.
El papel secreto de los creadores de mercado
Según la acusación, Jump se benefició de condiciones favorables en Luna a cambio de intervenciones encubiertas para mantener la paridad UST a 1 dólar. Aunque Jump niega haber actuado mal, el caso plantea una cuestión crucial: ¿la estabilidad de una moneda depende de las reservas o de las maniobras invisibles de los grandes actores del mercado?
Esta incertidumbre surge en un momento de expansión sin precedentes. Visa ya ha ampliado las regulaciones en USDC para los bancos estadounidenses, mientras que SoFi ha lanzado su propio token para remesas y pagos.
Bitcoin nació sin rostro, pero con una promesa de transparencia.
Un mercado de 300 billones entre registros y riesgos
Las cifras describen una industria sistémica. DefiLlama estima la oferta global de stablecoin en unos 309.000 millones de dólares, con USDT dominando el 60% del mercado.
TRM Labs informa de volúmenes de transacciones superiores a los 4 billones de dólares, señal de que estas monedas son ya el "motor" de la liquidación internacional. Sin embargo, la confianza sigue siendo frágil: S&P Global rebajó recientemente la calificación de Tether a "débil" (5), citando la opacidad en las reservas y la excesiva exposición a activos de riesgo como el oro y Bitcoin.
El giro regulatorio: la Ley GENIUS
El entorno legal cambió radicalmente el 18 de julio de 2025, cuando el presidente Donald Trump firmó la Ley GENIUS. Esta ley introduce el primer marco federal para las stablecoins de pago en Estados Unidos, imponiendo reservas 1:1 y estrictas auditorías.
También en el Reino Unido, el Banco de Inglaterra aprieta las tuercas para evitar riesgos sistémicos, mientras que China mantiene una línea dura, restringiendo el acceso a los canales transfronterizos.
Previsiones e impacto en los usuarios
A pesar de la agitación legal, las perspectivas de crecimiento siguen siendo enormes. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, predijo que el mercado de stablecoin podría multiplicarse por diez y alcanzar los 3 billones de dólares a finales de la década.
Para los usuarios de a pie, el resultado de la demanda contra Jump definirá si las futuras "monedas digitales" serán transparentes o seguirán dependiendo de incentivos ocultos. Una mayor vigilancia podría significar mayores costes de cumplimiento y controles más estrictos de CSC, pero también una protección real contra nuevos colapsos sistémicos.
En 2025 USDT procesó 156.000 millones de dólares en micropagos inferiores a 1.000 dólares, estableciéndose como una infraestructura global para pagos reales, remesas y transacciones cotidianas, especialmente en mercados emergentes.
El fortalecimiento del yuan está erosionando el valor del USDT en China, mientras que el endurecimiento de la regulación convierte a las stablecoins en activos de riesgo.
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La disputa no es sólo sobre el pasado: es una prueba decisiva para la confianza en los tokens fijados en dólares, justo cuando se están convirtiendo en infraestructuras de pago globales.
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Esta incertidumbre surge en un momento de expansión sin precedentes. Visa ya ha ampliado las regulaciones en USDC para los bancos estadounidenses, mientras que SoFi ha lanzado su propio token para remesas y pagos.
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Un mercado de 300 billones entre registros y riesgos
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TRM Labs informa de volúmenes de transacciones superiores a los 4 billones de dólares, señal de que estas monedas son ya el "motor" de la liquidación internacional. Sin embargo, la confianza sigue siendo frágil: S&P Global rebajó recientemente la calificación de Tether a "débil" (5), citando la opacidad en las reservas y la excesiva exposición a activos de riesgo como el oro y Bitcoin.
El giro regulatorio: la Ley GENIUS
El entorno legal cambió radicalmente el 18 de julio de 2025, cuando el presidente Donald Trump firmó la Ley GENIUS. Esta ley introduce el primer marco federal para las stablecoins de pago en Estados Unidos, imponiendo reservas 1:1 y estrictas auditorías.
También en el Reino Unido, el Banco de Inglaterra aprieta las tuercas para evitar riesgos sistémicos, mientras que China mantiene una línea dura, restringiendo el acceso a los canales transfronterizos.
Previsiones e impacto en los usuarios
A pesar de la agitación legal, las perspectivas de crecimiento siguen siendo enormes. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, predijo que el mercado de stablecoin podría multiplicarse por diez y alcanzar los 3 billones de dólares a finales de la década.
Para los usuarios de a pie, el resultado de la demanda contra Jump definirá si las futuras "monedas digitales" serán transparentes o seguirán dependiendo de incentivos ocultos. Una mayor vigilancia podría significar mayores costes de cumplimiento y controles más estrictos de CSC, pero también una protección real contra nuevos colapsos sistémicos.
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