DYOR (Do Your Own Research): Guía práctica para evaluar las criptomonedas
Por Marco Gagliardi imagen de perfil Marco Gagliardi
8 min read

DYOR: Guía práctica para evaluar una criptomoneda

DYOR son las siglas de Do Your Own Research, traducido al italiano: haz tu propia investigación.

¿Cuántas veces oímos la palabra DYOR? Tantas que a veces la ignoramos, olvidando su importancia. De hecho, tanto si eres un OG en el mercado como si eres un recién llegado, la regla DYOR se aplica en ambos casos.

DYOR significa Do Your Own Research (Haz tu propia investigación). De hecho, con un número cada vez mayor de tokens en el mercado de las criptodivisas, antes de elegir a qué caballo apostar, es esencial profundizar en el proyecto.

En este artículo de nuestra Guía Web3, daremos una explicación sencilla pero completa del proceso de investigación que todo inversor debe realizar antes de tomar cualquier decisión.

DYOR-como-una-herramienta-para-eliminar-la-emocionalidad

Un inversor sin conocimientos y sin convicción queda a merced del precio del activo y la calidad de un activo sólo puede juzgarse por la evolución de su precio, de ahí el Fomo (Fear Of Missing Out). En cambio, el inversor que ha investigado ha desarrollado su propia tesis de inversión y convicción, que en conjunto le harán menos sensible a la volatilidad.

No ignore el fenómeno del "shilling", muy extendido durante los periodos alcistas del mercado. Shilling (shill) se refiere al acto de promocionar con demasiado entusiasmo y énfasis una criptodivisa únicamente para beneficio propio.

Sólo a través de una investigación adecuada podemos evaluar la validez de la criptodivisa que se promociona y, en la mayoría de los casos, evitar regalar nuestros ahorros a los promotores.

DYOR (Do Your Own Research): ¿Cómo hacerlo?

Las criptomonedas son el mercado más dinámico que conocemos, cientos de proyectos nacen y mueren cada día, y gracias a las Finanzas Descentralizadas (DeFi) no es necesario esperar a que alguien apruebe su salida al mercado.

De hecho, no existen fuentes de datos institucionales, sino que debemos confiar en los documentos e información que comparten los distintos equipos. La primera fuente de información es, por tanto, el sitio web del proyecto, aquí encontraremos los libros blancos oficiales y, a veces, otros documentos útiles. De estos documentos podremos recoger muy buena información, sin embargo el Whitepaper nos dice cuál es el objetivo del proyecto y cómo lo conseguirá pero no nos dice nada sobre el estado actual de las cosas. Así que es esencial seguir las actualizaciones a través de las redes sociales. X (antes Twitter) es la red social de referencia para el mundo de las criptomonedas, seguida de Discord y Telegram. Desde aquí podemos interactuar con la comunidad, dentro de la cual podemos encontrar expertos y fuentes autorizadas.

A menudo es la propia comunidad la que desarrolla herramientas muy útiles para monitorizar el estado de la cuestión, a través de Exploradores u otras herramientas. Dune.com o tokenterminal.com son portales donde los usuarios pueden construir y procesar datos en referencia a diversas blockchains. Será crucial identificar el 'moat', citando a Warren Buffet, es decir, una cualidad única que diferencie a ese protocolo de otros del sector (velocidad para Solana, sharding para MultiversX etc.).

Una vez recopilada esta información técnica, profundicemos en la investigación, alejándonos de las fuentes puramente conceptuales puestas a disposición por el equipo.

Rentabilidad, Rare-goods-in-cryptocurrencies

Un aspecto adicional a considerar es la rentabilidad del protocolo. Si pensamos en los mercados tradicionales, la rentabilidad es el elemento más obvio y vigilado. Esta cualidad, en cambio, es particularmente rara y en muchos casos no se refleja en el token del protocolo, Uniswap por ejemplo es un Exchange Descentralizado muy rentable, sin embargo su token UNI y los inversores no se benefician de ello, ya que UNI solo tiene una función de gobernanza. Ethereum en cambio consigue reflejar su rentabilidad en su token ETH a través de una política de burn. ETH de hecho, de la que ya hemos hablado en detalle en este artículo, a través de una serie de mecanismos quema mucho más ETH del que se produce con la inflación y esto hace que ETH sea cada vez más escaso. Otros L1, en cambio, no han alcanzado la rentabilidad y su token sigue diluyéndose a través de la inflación.

El sector en el que es más común encontrar protocolos rentables es el de los protocolos DeFi, pero como ya hemos comentado, el token muchas veces no está relacionado con el rendimiento del protocolo. Por lo tanto, también es crucial entender si el token adquiere valor y cómo lo hace a medida que el protocolo gana popularidad y usuarios, y cuál es la razón por la que los inversores pueden decidir comprarlo. GMX, por ejemplo, un DEX de perpetuas, es un protocolo muy rentable en el sentido de que muchos operadores pagan comisiones para realizar sus operaciones y éstas se distribuyen parcialmente a los stakers del token GMX, como una especie de dividendo. Cuanto más rentable sea GMX, mayor será la rentabilidad del token. En muchos otros casos, sin embargo, véase UNI, el token es completamente ajeno al protocolo.

DYOR: la Tokenomics

Hablemos ahora de la tokenomics, un término acuñado directamente del mercado de las criptodivisas que combina las palabras token y economía. Este término hace referencia a todas las características del token en cuestión, como la inflación o la existencia o no de un token cap. Otras características a tener en cuenta son la presencia de quemas o recompras programadas por el propio equipo del protocolo. Pero vayamos por partes.

No hay características buenas o malas, sino que es la combinación de ellas lo que determina la calidad del token, por lo que tratamos de entender en la fase de investigación si la tokenómica influye en la evolución del precio del activo y cómo lo hace, según el modelo de negocio del protocolo.

Por ejemplo, la ausencia de un Cap, es decir, de un techo de tokens puede valorarse negativamente en el primer análisis (Bitcoin tiene un tope de 21 millones de BTC y es uno de los pilares en los que se apoyan los inversores), sin embargo, la presencia de quemas continuas podría incluso hacer deflacionario el token en cuestión, exactamente como ocurre en Ethereum, cuyo mecanismo ya ha sido explorado en este artículo.

La distribución del token

En su lanzamiento, todo protocolo necesita liquidez. Esta es proporcionada por los inversores a través de eventos como preventas o ICO  a los que se otorga una determinada cantidad de tokens. Conocer el reparto inicial es crucial en la fase de investigación, un reparto desigual corre el riesgo de centralizar todo el poder de gobernanza en manos de un único inversor en primer lugar, pero el principal riesgo es que venda los tokens en el mercado si no está dispuesto a quedarse con el token a largo plazo. Si los volúmenes de negociación del token no son lo suficientemente elevados, como suele ocurrir con los tokens de bajo rango, el mercado no podrá soportar la presión vendedora de los inversores iniciales y experimentará fuertes caídas.

Tendencialmente, los tokens entregados a cambio de financiación inicial tienen un periodo de "bloqueo", lo que significa que no todos los tokens pueden venderse instantáneamente en el mercado. Esto evita que los inversores iniciales ejerzan una presión continua para vender o vender todos los tokens en su poder, provocando una caída drástica del precio. Conocer la dinámica de cierre es importante, ya que se combina con la tokenómica. Un token podría ser teóricamente deflacionista gracias a unos mecanismos de quema, pero la deflación podría ser anulada precisamente por el continuo desbloqueo de tokens de inversores que inundarán el mercado. De hecho, recordemos que sólo se tiene en cuenta la cantidad de tokens desbloqueados a la hora de calcular el precio y por tanto el market cap, de hecho, recordemos los casos de Filecoin e ICP, que alcanzaron posiciones muy altas en los rankings, precisamente por la baja cantidad de tokens en circulación al principio de su andadura, cuando los inversores empezaron a desbloquear sus tokens, ambas monedas vieron caer drásticamente su precio. De hecho, es bueno tener en cuenta tanto la capitalización de mercado, pero también a cuánto ascendería el FDMC (Fully Diluted Market Cap), que nos indica cuánta capitalización de mercado necesitaría esa moneda para mantener su precio si todos los tokens estuvieran en circulación. El FDMC de Filecoin superaba la capitalización de mercado actual de Ethereum. Esto era claramente una señal de peligro. Una bandera roja, en la jerga.

DYOR-en-el-equipo

Después de evaluar la calidad del token, no podemos evitar dedicar unos minutos a estudiar el equipo. Para valorar su credibilidad y competencia, podemos evaluar una serie de características:

- Experiencia;
- Presencia pública, un equipo público se define como "doxed";
- Transparencia;
- Capacidad para establecer alianzas y colaboraciones;

Algunas métricas para el DYOR

Bueno, ahora que estamos familiarizados con el protocolo a nivel teórico, vamos a lanzar las campanas al vuelo y ver qué métricas podemos utilizar para entender en qué dirección va el proyecto. Obviamente, las métricas varían según el tipo de protocolo y no se aplican a todos los tokens.

Por ejemplo, para evaluar un L1 podemos fijarnos en el número diario de usuarios activos, el TVL depositado en la cadena o el número de transacciones diarias. Combinando estas métricas podemos obtener datos muy interesantes, por ejemplo: la tasa MCAP / DAU (Daily Active Users) nos dice cuánto ha invertido cada inversor, de media, en esa moneda en concreto. La tasa TVL / DAU nos dice cuánto ha depositado cada usuario individual en la cadena. De nuevo, la tasa MCAP / TVL nos dice cuánto es el valor de los activos depositados en la cadena en comparación con el valor de la propia cadena. En cambio, para evaluar una L2, aunque el caso de uso es similar, las métricas no tienen la misma validez. En la mayoría de los L2, el token de referencia no se utiliza para pagar transacciones y, en consecuencia, el valor del token no refleja el valor de la propia cadena. La tasa MCAP / TVL no tendrá la misma validez que si se utilizara sobre los datos de una L1.

Tampoco en este caso hay métricas buenas o malas, sino que la evaluación debe combinarse con el resto de características diversas que hemos identificado en nuestra investigación.

FOMO 

Entendemos lo irracional y a menudo impulsado por la narrativa que es el mercado de criptodivisas, por lo que en la fase de análisis también tenemos que tener en cuenta cuánto bombo tiene esa moneda en ese momento. Para ello, no disponemos de métricas específicas, pero podemos hacernos una idea del nivel de FOMO a través de un análisis de redes sociales del protocolo o un análisis de sentimiento en el discord / telegram de la comunidad. También podríamos analizar el volumen de negociación de la moneda, pero está claro que hay que ajustarlo a la capitalización de mercado, ya que las monedas muy capitalizadas tienen claramente mayores volúmenes de negociación y esto no indica necesariamente que haya demasiada euforia.

Una herramienta bastante útil para evaluar la euforia de los inversores es Google Trends, que sirve para monitorizar las búsquedas relacionadas con el proyecto. Un aumento repentino de las búsquedas podría indicar un aumento del interés de los inversores y, potencialmente, un FOMO. Eso sí, ¡la exageración no es necesariamente mala! El impulso debido al FOMO puede durar mucho tiempo, pero indica que definitivamente no somos los primeros en subirnos al tren. 

DYOR: Flexibilidad, valoración y gestión del riesgo

Ahora que oficialmente ha realizado su investigación, está listo para considerar si asigna parte de su cartera a ese activo en particular. Formule su propia estrategia de inversión, ¡y no la cambie! Mantenga su estrategia mientras sea válida, no se deje influir por las tendencias del mercado, pero también sea flexible. Si algo cambia con el tiempo, analice la situación y considere si debe cambiar su estrategia de inversión.

Determine cuánta exposición desea a las tendencias de las criptodivisas e intente siempre que su exposición coincida con la capitalización de mercado del proyecto. Recuerde que aunque el mercado es rápido, dinámico y a veces irracional, la mayor parte del tiempo siempre es eficiente. Por tanto, si una moneda tiene una capitalización de mercado baja, es probable que el mercado no la valore favorablemente. Por el contrario, las monedas bien valoradas por los inversores son las que ya tienen una buena clasificación. Por lo tanto, encontrar la joya x100 es muy complicado y en la mayoría de los casos es un golpe de suerte, así que nuestro objetivo es informarnos e intentar encontrar aquellas monedas que al menos puedan seguir la tendencia del mercado y evitar invertir nuestros ahorros en proyectos estafadores y sin valor.

Aquí, en Spaziocrypto, siempre puedes contar con nuestras investigaciones sobre protocolos de valor. Estamos encantados de compartirlas gratuitamente con nuestros queridos lectores a través de nuestras detalladas guías Web3.

Por Marco Gagliardi imagen de perfil Marco Gagliardi
Actualizado el
Guía Web3 Cripto DeFi Comunidad Blockchain