Los inversores muestran un pesimismo récord hacia el dólar estadounidense, según un informe de Bank of America. Los cambios geopolíticos influyen en el sentimiento.
En mayo de 2025, el indicador de infraponderación frente al dólar estadounidense en las carteras de los gestores de activos (FMS) alcanzó su nivel más alto en 19 años. Así lo informó Reuters, citando un informe de Bank of America.
Cabe señalar que el término infraponderar se utiliza en referencia a un activo cuya cuota en las carteras está por debajo del índice de referencia, según Bankinter. A menudo, esto indica el pesimismo de los operadores hacia una posición concreta.
Bank of America atribuyó esta dinámica a la política comercial del presidente estadounidense Donald Trump, que ha afectado a la demanda de renta variable y divisas estadounidenses.
"Antes de Ginebra, el sentimiento de los inversores era sombrío, especialmente hacia los activos estadounidenses. El índice FMS de mayo no fue tan bajista como el de abril, pero lo suficiente como para sugerir que el pain trade subirá moderadamente, considerando que una conclusión exitosa de la guerra comercial entre EEUU y China evita una recesión o un evento crediticio", dijo el banco en el informe.
El informe hace referencia al acuerdo entre EEUU y China para reducir mutuamente los aranceles en un total del 115% en un periodo de 90 días. Como recordatorio, el Bitcoin reaccionó a este acontecimiento con un repunte, superando el nivel de los 105.000 dólares.
La infravaloración de la renta variable estadounidense también queda patente en el hecho de que el indicador de infraponderación neta de esta posición alcanzó el 38% en mayo, un 2% más que en abril. Se trata de un nuevo máximo de dos años.
Indicador de infraponderación para la renta variable estadounidense. Fuente: BofA.
A pesar de cierto pesimismo por parte de los inversores, la confianza general ha aumentado. El 61% de los encuestados espera un "aterrizaje suave" de la economía (en abril era el 37%), mientras que el 26% espera un "aterrizaje duro" (en abril era el 49%).
Sentimiento de los inversores sobre la economía por meses. Fuente: BofA.
Además, la proporción de efectivo en las carteras de los inversores cayó del 4,8% al 4,5%, una señal que suele interpretarse como un aumento de la confianza en los mercados. Esta cifra es inferior a la media del 4,7% registrada entre 1999 y 2025
Porcentaje de liquidez en carteras FMS. Fuente: BofA.
El pesimismo de los inversores sobre el dólar y la renta variable estadounidense puede deberse a que la encuesta se realizó principalmente antes de las conversaciones de Ginebra. Como resultado, los gestores de activos esperaban que la situación empeorara aún más.
La encuesta contó con 208 participantes, con un total de activos bajo gestión (AUM) que ascendía a 522.000 millones de USD.
Cabe señalar que en abril de 2025, el índice de confianza del consumidor estadounidense alcanzó su nivel más bajo en cinco años. Esto, unido a la caída del índice de expectativas, indica una creciente preocupación por una posible recesión.
El sentimiento del inversor empeora entre temores de recesión e incertidumbres geopolíticas
Además, las tensiones geopolíticas y la incertidumbre sobre las próximas decisiones de tipos de interés pueden haber alimentado aún más la cautela de los inversores. El alejamiento de la liquidez y el pesimismo sobre la renta variable estadounidense sugieren una reasignación más amplia de los activos, potencialmente hacia inversiones más seguras o no denominadas en dólares.
Según los analistas, aunque el sentimiento de los inversores sigue siendo frágil, cualquier acontecimiento positivo -como una resolución de las conversaciones de Ginebra o señales más claras de la Reserva Federal- podría invertir rápidamente las tendencias actuales. Mientras tanto, algunos inversores están aumentando su exposición al oro, los bonos y los mercados emergentes como cobertura frente a la volatilidad. En general, la confianza de los mercados sigue estando determinada por los datos macroeconómicos y la dinámica política mundial.
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La encuesta contó con 208 participantes, con un total de activos bajo gestión (AUM) que ascendía a 522.000 millones de USD.
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Según los analistas, aunque el sentimiento de los inversores sigue siendo frágil, cualquier acontecimiento positivo -como una resolución de las conversaciones de Ginebra o señales más claras de la Reserva Federal- podría invertir rápidamente las tendencias actuales. Mientras tanto, algunos inversores están aumentando su exposición al oro, los bonos y los mercados emergentes como cobertura frente a la volatilidad. En general, la confianza de los mercados sigue estando determinada por los datos macroeconómicos y la dinámica política mundial.
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