FG Nexus vende ETH por 32,7 millones de dólares en plena crisis del valor liquidativo

FG Nexus ha vendido Ethereum por 32,7 millones de dólares para financiar una recompra de acciones después de que sus acciones se desplomaran un 94% en cuatro meses, lo que pone de relieve la profundización de la crisis del valor liquidativo (NAV) entre las empresas de tesorería de activos digitales.

La venta sigue a la salida de ETHZilla de 40 millones de dólares en ETH en octubre, lo que subraya las crecientes presiones en un sector que gestiona más de 42.700 millones de dólares en criptoactivos.

Esta oleada de ventas forzosas pone de manifiesto las vulnerabilidades del modelo de tesorería corporativa de criptodivisas, ya que las empresas se enfrentan a acciones que cotizan por debajo del valor de sus participaciones subyacentes.

Las empresas de tesorería recurren a la venta de activos

FG Nexus ha reveló que vendió 10.922 ETH en octubre para respaldar un plan de recompra de acciones de 200 millones de dólares. La compañía inició la recompra después de que sus acciones cayeran bruscamente por debajo del NAV, una medida del valor subyacente de la criptodivisa por acción.

FG Nexus vendió 32,7 millones de dólares en $ETH: las empresas del Tesoro están empezando a vender, tiene declared Crypto Patel.

FG Nexus retuvo 40.005 ETH y 37 millones de dólares en efectivo, con una deuda total que ascendía a 11,9 millones de dólares a partir del miércoles.

La compañía recompró 3,4 millones de acciones a unos 3,45 dólares cada una, lo que representa el 8% de sus acciones en circulación. La dirección señaló que las acciones se compraron con un descuento sobre el valor liquidativo, que alcanzó los 3,94 dólares por acción a mediados de noviembre.

Esta estrategia requirió unos 10 millones de dólares de deuda y una liquidación del 21% de las reservas de ETH desde los niveles de septiembre. Del mismo modo, ETHZilla anunció una venta de ETH de unos 40 millones de dólares para facilitar la recompra de acciones, comprando 600.000 acciones por casi 12 millones de dólares desde el 24 de octubre, buscando alivio de un persistente descuento del 30% respecto al NAV.

Apalancamiento de estructuras y presión del mercado

Cuando las acciones de una empresa DAT cotizan con descuento respecto al valor de sus criptomonedas (mNAV por debajo de 1,0), los accionistas presionan a la dirección para que materialice ese valor oculto a través de una recompra.

Las empresas DAT desplegaron 42.700 millones de dólares en criptomonedas en 2025, con 22.600 millones acumulados solo en el tercer trimestre. Esta expansión se vio impulsada por el repunte del Bitcoin por encima de los 126.000 dólares en octubre, pero los retrocesos posteriores han puesto de manifiesto las debilidades de las estructuras de capital basadas en el apalancamiento.

El apalancamiento a través de bonos convertibles y acciones preferentes perpetuas aumenta la presión de venta cuando los precios caen o los descuentos del NAV se amplían. El mNAV de Metaplanet, otra empresa de DAT centrada en Bitcoin, cayó a 0,99 antes de recuperarse a 1,03, y sus acciones perdieron un 70% desde sus máximos de junio, lo que indica tensiones en todo el sector.

Riesgo sistémico y compra forzosa

La liquidez del mercado se deterioró bruscamente, con la profundidad del libro de pedidos de Bitcoin al 1% cayendo de 20 millones de dólares a 14 millones, una caída del 33%. Los analistas estiman que las ventas forzosas de las empresas de tesorería podrían alcanzar entre 4.000 y 6.000 millones de dólares si se liquidaran entre el 10% y el 15% de las posiciones, superando potencialmente los 2.330 millones de dólares en salidas de ETF en noviembre.

Damn. BitMine perdió 3.700 millones de dólares en su apuesta masiva por $ETH. ¡Ese es el riesgo de ser una empresa de Tesorería de Activos Digitales (DAT)! Pregunta: ¿veremos a otras empresas intentar esta ruta, o se trata de una advertencia intermitente roja para los tesoros corporativos de criptodivisas? ETFs sobre $ETH están en el horizonte. L'ha detto Dr Zeus su X.

Las compras de criptodivisas por parte de empresas se han estancado. Las acciones de MicroStrategy cayeron un 60% debido a la volatilidad de Bitcoin. Las empresas más pequeñas, en particular las expuestas a Solana, sufrieron retiradas del valor liquidativo del 40%.

Esta crisis pone en entredicho la resistencia del modelo de tesorería de activos digitales en bajadas prolongadas. La capacidad de estas empresas para mantener sus criptodivisas sin nuevas liquidaciones forzosas determinará el futuro de la industria.