Hyperliquid controla más del 70% del mercado de futuros perpetuos descentralizados y mueve unos 180.000 millones de dólares en volumen mensual, según datos de CoinDesk de mayo de 2026. Lo más llamativo no son los números: es quién los pronunció. Jeffrey Sprecher, fundador y CEO de Intercontinental Exchange (el grupo propietario del NYSE), declaró el 27 de mayo de 2026 en la Bernstein Strategic Decisions Conference: “Es más grande que el Nasdaq. Son 11 personas.” Dos semanas antes había pedido a los reguladores que frenasen esa misma plataforma.
La comparación literal no se sostiene, y Sprecher lo sabe
Empecemos por el dato que desmonta el titular. El token HYPE de Hyperliquid tiene una capitalización de mercado de unos 15.100 millones de dólares, según CoinGecko a 28 de mayo de 2026. Nasdaq Inc., la empresa cotizada, vale en torno a 50.000 millones: el triple. Si el criterio es el valor de empresa, la comparación termina aquí. Sprecher no estaba diciendo eso. La plataforma funciona sobre una blockchain Layer-1 propia, mantenida por un conjunto de validadores y colaboradores de código abierto.
Valor de empresa en comparación, miles de millones de dólares
Valor de empresa en comparación, miles de millones de dólares
Fuente: CoinDesk, datos de mercado · 28 de mayo de 2026
Fuente: CoinDesk, datos de mercado · 28 de mayo de 2026
Los números que dan la vuelta al argumento
Sprecher no hablaba de valor bursátil. Hablaba de actividad de trading. Y ahí el panorama cambia por completo. Hyperliquid concentra más del 70% del mercado de perpetuos descentralizados, según CoinDesk, y mueve cerca de 180.000 millones de dólares mensuales con un equipo central de apenas 11 personas, Hyperliquid Labs. Los analistas de JPMorgan han señalado el mismo fenómeno: traders fuera del ecosistema cripto que utilizan sus mercados abiertos las 24 horas para posicionarse en petróleo durante el fin de semana, cuando los mercados energéticos de ICE están cerrados. Un comportamiento que se disparó durante las tensiones en el Estrecho de Ormuz. Ya en marzo explicamos cómo Hyperliquid supera a los mercados tradicionales de petróleo en tiempos de guerra. Los datos hablan por sí solos.
La plataforma ha tomado posición en sus canales oficiales: → lee los últimos posts de @HyperliquidX en X.
RWA trading on Hyperliquid reached a new ATH of $2.6B in open interest, double the amount from two months ago. Demand for 24/7, onchain access to real world assets continues to grow. pic.twitter.com/TZi0mm8Q8V
, Hyperliquid (@HyperliquidX) May 18, 2026
Los márgenes de estos contratos circulan en gran medida sobre stablecoins en dólares, el verdadero combustible operativo de los perpetuos on-chain. Para traders de LATAM que ya usan stablecoins para protegerse de la inflación local, esta infraestructura resulta especialmente familiar.
¿Hyperliquid es legal y se puede usar desde América Latina?
Pregunta que muchos se hacen. Respuesta directa: Hyperliquid es un exchange descentralizado registrado fuera de los grandes marcos regulatorios, por lo que no ofrece las protecciones de una plataforma autorizada. En la Unión Europea no cumple con el reglamento MiCA. Bajo la ley estadounidense, los perpetuos que ofrece son swaps sujetos al Título VII de la Ley Dodd-Frank, con obligaciones de registro y gestión de márgenes que ICE cumple y Hyperliquid no, según la normativa de swaps de la CFTC. Desde México, Argentina, Colombia o cualquier país de LATAM se puede acceder técnicamente, pero se opera en zona gris: sin protección equivalente al consumidor, con la fiscalidad a cargo del usuario y con reglas que pueden endurecerse rápidamente. En Argentina o Venezuela, donde los perpetuos cripto se usan como cobertura ante la devaluación, el riesgo regulatorio se suma al riesgo cambiario.
Dónde estamos realmente
En la práctica, cuota del mercado perpetual DEX, en porcentaje
Cuota del mercado perpetual DEX, en porcentaje
Fuente: datos de sector (CoinDesk) · mayo de 2026
Fuente: datos de sector (CoinDesk) · mayo de 2026
El fondo del asunto es el vacío regulatorio. “¿Por qué nos prohíben hacerlo cuando ya está ocurriendo? Y esto es global”, preguntó Sprecher en la conferencia, reclamando reglas iguales para todos. La próxima prueba de fuego tiene fecha: el 11 de junio llega el IPO de SpaceX, y Hyperliquid ya tiene un mercado de perpetuos vinculado a la valoración privada de la empresa. Sprecher llegó a afirmar que el volumen sobre ese contrato podría superar al propio IPO. Se acerca también el vencimiento MiCA del 30 de junio de 2026 para las empresas cripto en Europa. Wall Street ya no mira estos mercados como una curiosidad.
Qué queda sobre la mesa
Hay un detalle que pesa más que cualquier comunicado. Mientras Bitcoin retrocedía hacia los 73.000 dólares a finales de mayo, encadenando la novena jornada consecutiva de salidas netas de los ETF spot, los ETF spot sobre Hyperliquid superaban los 100 millones de dólares en entradas y HYPE rozaba su máximo histórico por encima de los 64 dólares. La lectura es clara: parte del capital institucional ya ha tomado partido, y no espera el permiso de los reguladores. La pregunta ya no es si las finanzas tradicionales absorberán los perpetuos on-chain. Es en qué condiciones, y quién escribirá las reglas.
