El lunes, Michael Burry, el famoso inversor que predijo la crisis financiera de 2008, lanzó una nueva y ominosa advertencia: la fuerte caída del Bitcoin podría desencadenar una reacción en cadena de ventas forzadas en varias clases de activos.
Con el Bitcoin cayendo un 40% desde sus máximos de octubre y las altcoins perdiendo entre un 20% y un 40% desde la última reunión del FOMC en enero, sólo hay una pregunta que atormenta a los inversores: ¿ha llegado un nuevo 'criptoinvierno'?
Advertencia de Burry: «Sin apoyo orgánico»
En un post en Substack, el inversor de la "Gran apuesta" estimaba que hasta 1.000 millones de dólares en metales preciosos habían sido liquidados a finales de enero. ¿El motivo? Los inversores institucionales y las tesorerías de las empresas han tenido que vender oro y plata para cubrir las pérdidas del colapso de la criptodivisa.
"No hay ninguna razón orgánica para que Bitcoin frene o detenga su descenso", escribió Burry.
El analista advirtió de que si el BTC alcanzara los 50.000 dólares, las empresas mineras podrían enfrentarse a la quiebra, arrastrando consigo al mercado de futuros de metales tokenizados a un "agujero negro sin compradores." El martes, Bitcoin tocó brevemente los 73.000 dólares, un abismo desde el pico de más de 126.000 dólares registrado en octubre.
El colapso de los bonos del Tesoro: Strategy y BitMine bajo presión
El riesgo de contagio temido por Burry se confirma con las dificultades de las empresas que han adoptado el modelo de "Tesoro Bitcoin". Strategy, la empresa dirigida por Michael Saylor, se enfrenta ahora a pérdidas de papel después de que el precio del BTC cayera por debajo de su precio medio de compra, que ronda los 76.000 dólares. Sólo en el cuarto trimestre, la empresa registró pérdidas no realizadas de 17.440 millones de dólares.
La capitalización bursátil de Strategy cayó de 128.000 millones de dólares en julio a 40.000 millones en la actualidad, una caída del 61%. Su mNAV (valor de empresa frente a cripto reservas) ha caído de más de 2 a 1,1, acercándose al umbral crítico que podría obligar a la compañía a vender sus tokens para honrar deudas y dividendos.
Peor aún es la situación de BitMine Immersion Technologies, presidida por Tom Lee. La compañía posee 4,3 millones de ETH comprados a una media de 3.826 dólares. Con el precio actual en torno a los 2.300 dólares, las pérdidas no realizadas superan los 6.000 millones. Los analistas advierten: estas empresas están "atrapadas en su propia narrativa". Cualquier venta, por pequeña que sea, enviaría una señal devastadora al mercado.
Análisis técnico: tendencia bajista a largo plazo
El analista japonés Hiroyuki Kato, de CXR Engineering, ha confirmado que el mercado puede haber entrado en una tendencia bajista estructural. Bitcoin rompió el soporte del mínimo de noviembre, lo que llevó a los operadores a cambiar las estrategias de compra a corto por las de venta.
Ethereum rompió el nivel crítico de los 2.600 dólares (unos 400.000 yenes), acelerando la caída. Kato señala que el gráfico semanal muestra un patrón de cabeza y hombros acercándose al cuello: una ruptura definitiva haría casi imposible una recuperación a corto plazo. "La alta volatilidad de las criptomonedas es el canario en la mina de carbón para todo el mercado de valores", argumenta Kato.
No es un invierno, es un «nuevo paradigma»
A pesar de las señales negativas, un informe de Tiger Research sugiere que esta fase es diferente a anteriores inviernos criptográficos (como la quiebra de FTX o el crack Tierra-Luna). Esta vez la crisis no proviene de fallos internos de la industria, sino de factores macroeconómicos externos: tipos de interés, políticas aduaneras y la dinámica del ETF.
Según Tiger Research, el mercado se ha dividido en tres niveles:
- Zona regulada: baja volatilidad, dominada por instituciones.
- Zona no regulada: para especulación de alto riesgo.
- ETF compartidos: como las stablecoins.
El efecto goteo, que llevó a todas las altcoins a subir cuando creció Bitcoin, parece haberse desvanecido. El capital de los ETF sigue atascado en Bitcoin. "Es poco probable que se repita una temporada de criptomonedas en la que todo suba a la vez", concluye el informe. El próximo mercado alcista llegará, pero no será para todos.
