En el mundo de Bitcoin, a menudo se dice que cada inversor tiene un gráfico que "siempre funciona" y una cicatriz de la última vez que ese gráfico falló.
Esta semana, toda la atención se centra en el gráfico de margen largo de Bitfinex, que está mostrando un cambio en el "lenguaje corporal" técnico bastante familiar. Tras alcanzar nuevos máximos, la línea de contratos largos está empezando a flexionarse: un sutil vuelco que muchos están leyendo como el preludio de una nueva fase de mercado.
La "señal-de-la-ballena": qué está pasando en Bitfinex
Bitfinex es históricamente conocido como el mercado donde operan los traders más grandes y "obstinados". Las posiciones largas en esta plataforma suelen considerarse un indicador de la convicción de los grandes capitales. Recientemente, los largos de margen han alcanzado los 72.700 BTC, un nivel que recuerda a los máximos vistos en el ciclo 2024.
Sin embargo, una caída en este parámetro no es necesariamente una señal ominosa. Cuando las posiciones apalancadas comienzan a drenarse, la fragilidad del mercado disminuye: hay menos "combustible" para potenciales cascadas de liquidaciones. Si esta eliminación de riesgos se produce de forma ordenada, el precio puede empezar a responder más a la demanda real que a los cierres forzosos.
Las ballenas de Bitfinex han empezado a cerrar sus posiciones largas, ha declared Crypto Rover en X.
🐳 Las ballenas de Bitfinex han comenzado a cerrar sus posiciones largas.
- Crypto Rover (@cryptorover) 9 de enero de 2026
La última vez que ocurrió esto, $BTC subió un 35% en sólo seis semanas.
Y la vez anterior, se disparó un 30%. pic.twitter.com/34HyXmJCBE
El verdadero motor: flujos y liquidez de los ETF a principios de 2026
Aunque Bitfinex ofrece una narración fascinante, el verdadero "latido" del mercado actual son los flujos de ETFs al contado en EEUU. Los datos de Farside Investors muestran una volatilidad extrema en estos primeros 2026:
- 2 de enero de 2026: una entrada neta positiva de unos +471 millones de dólares.
- 5-7 de enero de 2026: un brusco retroceso con salidas de unos -1.100 millones de dólares.
Esta dicotomía sugiere que el sentimiento institucional es extremadamente reactivo. Incluso gigantes como el IBIT de BlackRock han registrado días récord de salidas (más de 500 millones de USD en noviembre), lo que confirma que el mercado está ahora estrechamente vinculado a la dinámica de riesgo de las finanzas tradicionales.
El contexto macro: las condiciones financieras y la Reserva Federal
Para entender si Bitcoin podrá correr en los próximos seis meses, hay que mirar más allá de las criptodivisas. El índice NFCI (Índice Nacional de Condiciones Financieras) de la Fed de Chicago a 2 de enero de 2026 mostraba un valor de -0,5536. Un valor negativo indica unas condiciones financieras más laxas que la media, lo que suele favorecer a los activos de riesgo.
Sin embargo, las expectativas de tipos siguen siendo el principal freno de mano. El seguimiento a través de la herramienta FedWatch se ha vuelto esencial: cualquier dato sobre inflación o empleo desplaza la probabilidad de recortes de tipos, lo que afecta directamente al apetito de los inversores por Bitcoin.
Tres escenarios para las próximas seis semanas
El futuro a corto plazo parece depender de la interacción entre el desenrollado de Bitfinex y la demanda de ETFs:
- El Restablecimiento Saludable: Los Longs en Bitfinex siguen cayendo sin pánico, mientras que los ETFs vuelven a positivo. Bitcoin podría moler una subida del 10-15% de forma sostenida.
- El Short Squeeze: El apalancamiento disminuye, la fragilidad desaparece y las noticias macro positivas desencadenan una oleada de compras. Este es el escenario que daría lugar a los repuntes del 30-35% tan citados en las redes sociales.
- El Risk-Off confirmatorio: La caída de los largos en Bitfinex coincide con fuertes salidas de los ETF y un endurecimiento de las condiciones macro. En este caso, el vuelco no sería un reseteo, sino el inicio de una corrección más profunda.
Las predicciones de los grandes analistas: ¿150.000 dólares todavía es posible?
A pesar de la incertidumbre, las grandes instituciones mantienen objetivos ambiciosos, aunque con más cautela. Standard Chartered revisó recientemente su objetivo para finales de 2026 a 150.000 dólares (desde los 300.000 anteriores), vinculando el éxito del ciclo casi exclusivamente a las compras a través de ETF.
En cambio, Bernstein mantiene una previsión de 150.000 dólares para 2026, apuntando a un pico de 200.000 dólares en 2027 gracias a la narrativa de activos de "tokenización".
Al final, el gráfico de Bitfinex nos dice que la presión está abandonando la habitación. Si esta habitación se llenará con nuevo capital institucional o permanecerá vacía, sólo lo averiguaremos monitoreando los gráficos de flujo de ETF a diario.
