La Comisión de Servicios Financieros (FSC) de Corea del Sur ha ultimado oficialmente las directrices que permitirán a las empresas cotizadas y a los inversores profesionales operar con criptodivisas.
Esta decisión histórica pone fin a una prohibición de nueve años sobre la inversión corporativa en activos digitales, marcando un cambio radical en la política financiera de Seúl.
La iniciativa no es un hecho aislado, sino que encaja en el marco más amplio de la "Estrategia de Crecimiento Económico 2026" del gobierno. Este ambicioso plan también incluye una legislación específica para las stablecoins y la aprobación de ETF al contado sobre criptodivisas, que se anunció la semana pasada.
El nuevo marco operativo para las empresas
Según informes de medios locales que citan documentos de la FSC, las empresas que cumplan los requisitos podrán invertir hasta el 5% de su capital anualmente. Sin embargo, el alcance no será ilimitado: las inversiones se limitan a las 20 criptomonedas con mayor capitalización bursátil que cotizan en las cinco principales bolsas coreanas.
Se calcula que unas 3.500 entidades accederán al mercado una vez que las normas entren en vigor. Entre ellas figuran empresas que cotizan en bolsa y empresas de inversión profesional registradas.
Aún se está debatiendo si las stablecoins, como Tether (USDT), se incluirán en la lista de activos permitidos. Para garantizar la estabilidad del mercado, las autoridades exigirán a las bolsas que apliquen ejecuciones escalonadas y límites de tamaño en las órdenes.
Un mercado dominado por los pequeños ahorros
El entorno regulatorio coreano ha permanecido congelado desde 2017, cuando las autoridades prohibieron la participación institucional debido a la preocupación por el blanqueo de capitales. Esta congelación prolongada ha creado un ecosistema único: en Corea del Sur, los inversores minoristas representan casi el 100% de la actividad de negociación.
Esta falta de equilibrio ha empujado mucho capital fuera. Se calcula que la fuga de capitales ha alcanzado los 76 billones de wones (52.000 millones de dólares) debido a que los operadores buscan oportunidades en el extranjero.
El contraste con los mercados maduros es evidente: en Coinbase, por ejemplo, las operaciones institucionales representaron más del 80% del volumen en el primer semestre de 2024. Los expertos del sector anticipan que la apertura institucional acelerará el lanzamiento de una stablecoin denominada en wones y de ETF al contado sobre Bitcoin en todo el país.
Críticas y resistencias del sector
A pesar de la buena acogida, muchos actores del sector consideran que el límite del 5% es excesivamente conservador. Los críticos señalan que jurisdicciones como EE.UU., Japón, la UE y Hong Kong no imponen límites similares a las participaciones empresariales.
Se teme que unas restricciones tan estrictas puedan frenar la aparición de empresas de tesorería digital como Metaplanet en Japón, que crean valor corporativo mediante la acumulación estratégica de Bitcoin.
Siguientes pasos y cronología
La FSC espera publicar las directrices definitivas entre enero y febrero. La implementación técnica se alineará con la Ley Básica de Activos Digitales, cuya introducción legislativa está prevista para el primer trimestre de 2025. Si se cumplen los plazos, las negociaciones comerciales deberían comenzar oficialmente a finales de 2026.
